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En enero creció la emisión de bonos de empresas en el exterior y cayó en el mercado local

El aumento del spread de tasas entre los bonos soberanos peruanos y los Bonos del Tesoro de Estados Unidos (BT) en enero fue incorporado por el mercado de deuda corporativa de manera automática, según el Reporte Semanal del Scotiabank.

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Durante el mes de enero se observó un importante dinamismo de las emisiones de empresas peruanas en el exterior (US$ 1,000 millones) ante menores tasas de los BT, informó el banco Scotiabank.

En cambio, por el lado del mercado local, el monto emitido (US$ 36 millones) ha sido uno de los más bajos en los últimos 12 meses debido al aumento de las tasas de los bonos soberanos tras la fuerte oferta de los inversionistas extranjeros.

Las emisiones en el mercado local toman como referencia a los bonos soberanos (en nuevos soles), precisó la analista del Departamento de Estudios Económicos del Scotiabank, Milagros O´Diana.

El reciente aumento de las tasas de los soberanos desalentó a los inversionistas a emitir en el mercado local, por lo que en enero sólo se colocaron US$ 36 millones, explicó.

Un monto por debajo de los US$ 150 millones no se registraba desde setiembre pasado, mes en el que se percibía mucha incertidumbre en torno al recorte del estímulo monetario en Estados Unidos (tapering).

En enero, se emitió deuda corporativa peruana en el mercado internacional en cerca de US$ 1,000 millones. Un monto tan alto no se registraba desde abril del año pasado, antes que el tapering sea anunciado.

La caída en las tasas de los BT durante todo el mes de enero hizo que las emisiones corporativas fueran nuevamente atractivas. Eso se confirma también al analizar las tasas conseguidas en las emisiones durante enero, menores a las obtenidas en los últimos dos meses.

En total, las empresas latinoamericanas emitieron cerca de US$ 16,000 millones en el mercado internacional durante enero. Las empresas peruanas alcanzaron el cuarto lugar en el ranking de países latinoamericanos según el monto emitido.

México lidera el ranking con US$ 6,329 millones, lo que representa el 40% del total emitido en Latinoamérica y casi seis veces el monto emitido por empresas peruanas.

Le sigue Brasil con US$ 5,632 millones. Esto demuestra que, pese al repunte de Perú en enero, el mercado peruano aún es de tamaño pequeño respecto a México y Brasil.

Pese a que las tasas de los BT han caído en enero, la tendencia continúa siendo al alza en los próximos años, especialmente a medida que el tapering sea incorporado, manifestó O´Diana.

Opinó que en este punto se puede generar una oportunidad para emitir, pues algunas empresas podrían aprovechar este año para colocar deuda ante la expectativa que las tasas sean mayores a partir del 2015, oportunidad que fue aprovechada en enero y podría extenderse en el corto plazo, aunque el periodo no debería ser tan prolongado.

En un contexto de menor inyección de liquidez internacional cada mes, aún persiste el riesgo que la salida de extranjeros genere un incremento en las tasas de los bonos soberanos, lo que encarecería el costo de financiamiento en el mercado local de deuda corporativa, consideró.

Sin embargo, este movimiento está acotado por los sólidos fundamentos macroeconómicos del Perú que le otorgan una buena posición a nivel regional.

En enero el país ocupo la cuarta posición en el ranking de países latinoamericanos con mayor monto de deuda corporativa emitida a nivel internacional.

Además, una menor volatilidad cambiaria le brinda soporte a los precios de los bonos soberanos, concluyó O´Diana.

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