Richard Manriquermanrique@diariogestion.com.pe

Conga ya tiene luz verde, pero el vicepresidente regional de Newmont, Carlos Santa Cruz, calculó que ha perdido dos puntos porcentuales de rentabilidad que obligan a una reingeniería de los costos. A ello le sumó el riesgo de que los precios del oro y el cobre bajen drásticamente, lo que –dijo– haría peligrar el proyecto.

Sin embargo, los expertos no prevén una situación alarmante, pues –coinciden– un proyecto de la magnitud de Conga no se analiza en los próximos dos o tres años, sino en el largo plazo.

La rentabilidad proyectada de Conga es de 10% a US$1,500 la onza de oro y a US$3.5 la libra de cobre. Los precios hoy se mantienen cerca. ¿Pero qué pasaría si cayeran? Santa Cruz declaró en febrero que el escenario inviable sería el siguiente: el oro a menos de US$ 1,300 y la libra a menos de US$ 3, pues Conga es un proyecto marginal, con una ley de cobre de 0.3% y necesita precios altos.

El cobreRicardo Cabello, gerente general de MCC Seminario, aseguró que no existe sustento para prever una situación adversa, sino todo lo contrario: "El precio promedio del cobre estaría en el rango que postula Conga e, incluso, sería más atractivo –explicó–. La oferta para los próximos diez años va a ser insuficiente para satisfacer la demanda, sobre todo de Asia. Hay un buen soporte del cobre y al 100% de proyectos de cobre le debería ir bien".

Enrique Díaz, gerente general de MC&F Consultores, prevé un panorama similar: "El cobre depende mucho de la recuperación global, que ahora está a la baja. Quizá esa sea la preocupación. Pero no estamos en el marco de una recesión mundial, así que una caída abrupta es altamente improbable".

En ese sentido, el Banco Central de Reserva prevé que el precio del cobre cerrará este año en US$ 3.57 la libra, cediendo a US$ 3.48 en el 2013 y a US$ 3.47 en el 2014. El Ministerio de Economía y Finanzas, por su parte, calcula un precio de US$ 3.30 en el 2015.

El oroEn el caso del oro, las proyecciones son optimistas, pues se trata de una moneda refugio en tiempos de crisis. "El precio del oro se debería mantener en estos niveles, pero si Estados Unidos muestra cifras de flaqueza en su año electoral, la Reserva Federal haría una inyección de dólares muy grande al mercado, lo que generaría un alza en el precio para contrarrestar la devaluación del dólar", aseguró Cabello.

En tanto, Díaz dijo: "No hay mercados alternativos claros y no veo cómo la demanda de oro pueda caer. La proyección puede ser menos optimista, es verdad, pero una salida intempestiva de inversionistas (del proyecto) es complicada".

Al respecto, el BCR proyectó para este año un precio promedio de US$ 1,624 la onza de oro y US$ 1,600 para los próximos dos años. En tanto, el MEF calcula que hasta el 2015 el oro se ubicaría alrededor de US$ 1,650. Al parecer, por lo menos financieramente, Conga puede respirar tranquilo.

Precisiones*Datos oficiales. *El BCR, en su Reporte de Inflación de junio, informó que, en lo que va del 2012, el precio del cobre se incrementó en 5% y cerró en US$ 3.60 la libra en mayo. La oferta aliviaría los precios, ya que que el 2012 sería el tercer año consecutivo con déficit de producción mundial.

A mal tiempo… El World Gold Council registró una menor demanda de oro en el primer trimestre, debido a la huelga de joyeros en la India y la apreciación del dólar. Sin embargo, prevé la recuperación del precio.