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Clientes chinos de la estatal chilena Codelco son reacios a contratar el suministro de cobre para el 2022 a la prima más alta en siete años, debido al notorio desfase con los precios futuros en el mercado, dijeron tres fuentes con conocimiento del asunto.
El “backwardation” es una estructura donde los precios para entrega inmediata son más altos que para entrega futura, lo que indica una fuerte demanda a corto plazo, y los compradores chinos temen que puedan perder dinero más adelante.
Codelco, mayor productora mundial del metal, ofreció el 1 de noviembre a clientes chinos la entrega física de cobre con una prima de US$ 105 por tonelada sobre los precios de la Bolsa de Metales de Londres (LME) del próximo año, el nivel más alto desde el 2015.
No es inusual que los compradores de China, el principal consumidor del mundo, consideren la oferta de Codelco demasiado alta y tarden en aceptarla. En esta ocasión, sin embargo, el “backwardation” es el mayor escollo, dijeron las fuentes, declinando ser identificadas porque las discusiones son privadas.
Codelco no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios.
El diferencial entre los precios del cobre al contado y a tres meses en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se disparó hasta un récord de más de US$ 1,100 por tonelada el 18 de octubre, cuando los inventarios se redujeron hasta su nivel más bajo desde 1974.
Desde entonces, la tendencia a la baja se ha reducido a US$ 160 la tonelada, pero los compradores siguen siendo reacios a firmar mientras los precios sean más altos.
“Los clientes no saben cuándo van a vender el material o ponerlo en un almacén”, dijo una de las fuentes. “Quieren ganar dinero la cifra de Codelco es fija”.
He Jinbi, presidente de la comercializadora de metales china Maike Group, cliente de Codelco, dijo que ve que el “backwardation” ha persistido durante todo un año debido a los bajos inventarios y las limitaciones logísticas.
La escasez de contenedores marítimos está provocando cuellos de botella en el comercio mundial.
Maike está en proceso de organizar la logística para posibles exportaciones de cobre desde China, dijo He, en una medida que podría aliviar el fenómeno mediante la entrega de metal a los almacenes de la LME.