La tasa de interés promedio de los créditos hipotecarios bancarios actualmente se ubica en 7.90% anual, según datos reportados a la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS). La tasa suma dos meses al alza, tras tocar un piso de 7.77% entre marzo y abril (ver cuadro).

¿Qué se espera para los próximos meses? ¿la tasa de interés seguirá con tendencia al alza o podría bajar? Al respecto, Antonio Quiroz, docente de Economía y Finanzas de la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), estimó que hacia la segunda parte del año las tasas de interés de los créditos hipotecarios podrían registrar una ligera tendencia a la baja, debido a la expectativa de que el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantenga estable su tasa de interés de referencia en 4.25%.

“El BCRP mantendría su tasa de referencia estable, pues la inflación está en alrededor de 3%, dentro del rango meta y la expectativa es que la inflación caiga”, remarcó.

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Otro factor será la mejor expectativa de crecimiento económico con el ingreso del nuevo Gobierno. “En la medida que la sensación del crecimiento económico cambie y aumente el volumen de colocaciones de créditos hipotecarios, por volumen, podrían entrar créditos con una menor tasa”, subrayó.

Antonio Quiroz estima que la tasa promedio bajaría a 7.50% o incluso podría llegar a 7.00%. Pero la reducción será progresiva. “Al ser los créditos hipotecarios a largo plazo, su ajuste no es inmediato. En la mayoría de bancos, tienen un periodo de respuesta de seis meses en que van ajustando las tasas”, refirió.

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Por su parte Humberto Marín, director comercial del grupo inmobiliario Conforta, también estimó que en los próximos meses las tasas de interés de los créditos hipotecarios registren una ligera baja. Hay buenas expectativas sobre el próximo Gobierno de Keiko Fujimori, considerado favorable al mercado, lo cual acelerará la toma de decisiones de compras de viviendas.

“La coyuntura electoral afectó las decisiones de compra, esperando a conocer quién sería el nuevo Gobierno. Ahora, Keiko Fujimori es percibida como favorable a la inversión, por lo que se generan oportunidades de compra sin temor a que se susciten cambios”, sostuvo Marín.

En cambio, de haber ganado Roberto Sánchez, muchos habrían esperado unos tres a cuatro meses hasta tener más claras sus políticas económicas. Con Fujimori ya no hay este temor, remarcó Marín. “La proyección es que la tasa de interés baje, aunque no sustancialmente”, anotó.

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Tasas de interés de créditos hipotecarios en cada banco

Si bien la tasa hipotecaria promedio es de 7.90% anual, esta varía según cada banco. Así tenemos que las tasas se ubican en un rango de entre 7.41% y 15.62% (ver cuadro).

Buscar un banco con menor tasa de interés será importante para poder calificar para un crédito hipotecario y para ahorrar costos, subrayó Humberto Marín.

A más tasa de interés, la cuota mensual a pagar por el crédito hipotecario será mayor. Para otorgar un crédito hipotecario, la cuota a pagar no debe superar el 45% de los ingresos mensuales del solicitante. “Si se supera ese 45% la persona no calificará para el crédito”, remarcó Marín.

Asimismo, en un crédito hipotecario para un departamento de entre S/ 370,000 a S/ 400,000, obtener un punto porcentual menos de tasa de interés permitiría que la cuota mensual se reduzca entre S/ 200 a S/ 250, estimó Marín. “Eso genera un impacto grande pues eso puede ayudar a cubrir la cuota de mantenimiento o los servicios básicos del inmueble”, apuntó el ejecutivo.

La disparada del precio del petróleo a raíz de la guerra en Medio Oriente tiene un severo impacto en la inflación mundial, precios de materias primas, política monetaria de los bancos centrales y costos empresariales y de los hogares, ¿qué ocurrió en los últimos meses?

El 28 de febrero empezó el conflicto con los ataques, ese día, de EE.UU. e Israel sobre Irán. Los estrategas estadounidenses habían planificado una guerra de corto plazo, de dos semanas, como dijo su presidente, Donald Trump.

Pero los hechos le dieron un rotundo mentís al mandatario, con un agregado que tampoco estaba en los cálculos de EE.UU. e Israel: poco después del estallido de la guerra, Irán cerró por completo el estrecho de Ormuz, de suma relevancia, pues por este, habitualmente, discurre la quinta parte del petróleo que se comercializa a nivel mundial.

En menos de dos semanas, la cotización del crudo Brent saltó desde US$ 72.9 previo a la crisis, hasta más de US$ 100, niveles que persistieron hasta casi el término de mayo.

Ni siquiera el precio se moderó con el inicio de la tregua entre los países involucrados, el 7 de abril, pues si bien amainaron los ataques bélicos, los golpes militares en ese periodo de pausa, aunque más espaciados, continuaron entre uno y otro bando.

Peor crisis

Ello fue suficiente para disuadir a los barcos petroleros de atravesar el estrecho de Ormuz, por lo que la Agencia Internacional de Energía reconoció que se trataba de la peor crisis energética en la historia.

Luego, a fines de mayo, primeros acercamientos entre los bandos, con Catar como intermediador, posibilitaron que, ante las expectativas de que la guerra culmine, el petróleo bajara a menos de US$ 100.

El 14 de junio, EE.UU. anunció que había llegado a un preacuerdo con Irán para detener la guerra y reabrir Ormuz, lo que se corroboró el 17 de junio con la firma electrónica de un memorando de entendimiento entre los dos países.

El documento contempla, entre otros 14 puntos, que desde el primer día en que fue suscrito los barcos transiten hasta el 21 de agosto sin ninguna restricción por el estrecho clave.

El memorando —que dará paso luego de 60 días de negociaciones a un acuerdo definitivo para culminar el conflicto— tiene varios detractores, sobre todo en EE.UU., por las concesiones excesivas que ese país ofrecería a la república islámica, como las exenciones a las sanciones a las exportaciones iraníes del crudo o un fondo de compensación por daños de guerra de US$ 300,000 millones, entre otros.

Sin embargo, ha permitido que el flujo de esa materia prima por Ormuz se reconstituya paulatinamente.

Buques

Antes del sábado, un promedio de cinco buques petroleros circulaban al día, muy lejano de los entre 100 y 120 que navegaban antes del conflicto. Pero desde el último domingo se observa entre 20 y 30 barcos que atraviesan Ormuz diariamente.

Con tal distensión, los precios del petróleo acentuaron la baja y el último miércoles el Brent tocó los US$ 72.9 el barril, igual al reportado poco antes de que comenzara la guerra, y hoy cotiza en US$ 72.3. Igual evolución tuvo el petróleo WTI, que retrocedió el miércole a menos de US$ 70 y hoy viernes se ubica incluso por debajo de US$ 69.

Antes de esta flexibilización el precio del petróleo se mantuvo en cotas elevadas respecto de su promedio de los últimos dos años y de la demanda que estructuralmente tiende a debilitarse por el surgimiento de las energías renovables alternativas.

Esa brecha entre oferta y demanda, no obstante, sufrió una severa distorsión con la guerra, y causó el repunte de precios del petróleo y combustibles en todo el mundo, lo que, al acelerar la inflación, elevó los costos de energía y de transporte de las empresas.

Costos

Con la desescalada, empero, se prevé que estos precios se mantengan en niveles similares a los actuales o fluctúen en un rango que tenga como máximo los US$ 90, lo que gradualmente tenderá a trasladarse en menores costos para las compañías, incluidas las peruanas.

“Cuando uno revisa las proyecciones de algunos bancos de inversión estadounidenses, indican que para el último trimestre (del 2026) podría ya observarse una estabilización del mercado (del petróleo) si es que no pasa nada malo”, señaló Jean Pierre Fournier, vicepresidente de inversiones de AFP Integra, al ser consultado sobre cuándo las compañías locales sentirían el efecto de los menores precios del crudo.

Aún se deberá esperar una “recomposición” en los próximos meses para poder alcanzar los niveles de inventario y producción de petróleo registrados antes del estallido del conflicto en Medio Oriente, dijo. “No es tan sencillo encontrar petróleo”, mencionó.

En tal sentido, estimó que el crudo podría oscilar entre US$ 75 y US$ 85 en el corto plazo. Ello de todas formas moderaría la inflación, pues son niveles menores a los verificados tras el inicio de la guerra, sostuvo.

“Un petróleo alto en abril y en mayo lo que genera son datos de inflación altos que vamos a ver hasta probablemente junio, julio y de repente algo en agosto”, añadió el ejecutivo, quien refirió que con el descenso del oro negro se reduciría las expectativas de inflación (y no solo el dato observado). Aunque advirtió que el Fenómeno de El Niño podría ocasionar presiones inflacionarias.

En la misma línea, Jorge Ramos, director de mercados de capitales y relación con inversionistas de Fibra Prime, explicó que existe un lag (demora) de entre cinco y seis meses para que los menores precios internacionales del petróleo se trasladen a la economía “real”, es decir, a los costos para las firmas.

“Al mercado financiero (esa menor cotización del petróleo) sí llega más rápido”, aclaró.

Asimismo, Ramos proyectó que el precio del crudo debería mantenerse entre US$ 60 y US$ 80 el barril.

“Todavía tiene espacio para retroceder. Recordemos también que ahora está entrando petróleo venezolano, que es una variable que no había antes y que podría ayudar de alguna manera a generar más oferta en el mercado”, agregó.

Descenso del crudo influirá en tasa de interés

Para Jorge Ramos, la variable más importante en la que influye el precio del petróleo es la tasa de interés de referencia en EE.UU.

“A medida que (la inflación en EE.UU.) ya se controle, tal vez en el futuro podríamos ver nuevamente esa tendencia bajista que estábamos viendo de las tasas de interés”, sostuvo.

Recientemente la Fed se manifestó en el sentido de “esperar a ver qué pasa”, por lo que consideró que aún falta más claridad sobre su política monetaria en el futuro, refirió.

Asimismo, señaló que, en el plano local, menores precios del crudo y tasas de interés más bajas se reflejarían en la Bolsa de Lima.

“Con el cambio político que vamos a ver, definitivamente va a haber un rerating en muchas valorizaciones (de acciones peruanas), pero que van a ser apoyadas aún más si es que nuevamente continuamos con una política monetaria de flexibilización”, estimó.

Tras el quiebre observado en marzo en los mercados financieros, a raíz de la guerra en Irán, los rendimientos de las inversiones se recuperan e incluso superan niveles anteriores a esa crisis. Ello se refleja en los activos disponibles para los peruanos, aunque un grupo de ellos sobresale, ¿cuál es la foto al final del mes pasado?

Al analizar de forma individual las opciones de inversión, el ranking de MC&F e IFEL revela que entre enero y mayo de este año, la opción que más ganó fue un fondo mutuo que invierte en acciones asiáticas (31.4% de rentabilidad).

Dicho fondo destina un 36.1% a tecnologías de la información. Además, si se desglosa por las acciones en las que apuesta, el 10.3% del portafolio lo invierte en Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) y un 8.5% a Samsung Electronics.

TSMC es fabricante de chips semiconductores y proveedora de gigantes como Apple, Nvidia, y AMD Advanced Micro Devices (AMD).

“Está siendo un buen año, impulsado por todas las expectativas de demanda de inteligencia artificial (IA), y sobre todo, la demanda que van a tener los semiconductores”, señaló Marco Contreras, jefe de research de Kallpa SAB.

Contreras refirió que la casa de bolsa hace seguimiento a un ETF (fondo cotizado en bolsa) específicamente de semiconductores a nivel global y solo este año ese instrumento ya ha ganado 84%, destacó.

Fabricantes

“El inversionista está buscando no solo los nombres que ya conocemos en Estados Unidos (las grandes tecnológicas), sino empresas relacionadas con la cadena global de la industria de la inteligencia artificial y esos nombres están principalmente en Asia”, enfatizó Luis Eduardo Falen, docente de la Universidad del Pacífico.

El economista mencionó que existen muchos fabricantes de servidores, memorias y componentes electrónicos que se ubican en Asia, particularmente en Taiwán y Corea del Sur, donde el sector tecnológico viene siendo el más beneficiado en la búsqueda de rentabilidad.

El índice de Corea (Kospi) acumula un alza de 107% en lo que va del 2026, mientras que el índice Taiex de la plaza de Taiwán viene escalando 58%.

“Dado que la percepción es que el valor (de las Siete Magníficas) ha subido exponencialmente en los últimos años, los inversionistas buscan hoy nuevas empresas relacionadas con el sector de semiconductores e inteligencia artificial. Y además ese rubro no se ha visto tan perjudicado (como otros) por el tema de la guerra de Medio Oriente”, añadió Falen.

Si bien la IA hoy está en ‘boom’ eso no significa que siempre será así. Analistas enfatizan que ganancias en el presente no garantizan beneficios futuros.

Índices locales

Luego de ese fondo mutuo, destacan en los siguientes lugares del podio opciones vinculadas a la renta variable (acciones) peruana.

Así, resalta el índice selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), el índice general, y un ETF que invierte en acciones locales. Cada uno rindió 29.7% 26.6% y 24.44%, respectivamente, en los primeros cinco meses del año.

La bolsa peruana se beneficia del ciclo favorable de los precios de los metales. Al cierre de mayo, había acumulado un rendimiento de 26.62% y recibió un impulso adicional con la prevista elección de la candidata considerada promercado.

En contraste, los instrumentos que más perdieron a mayo último fueron tres fondos mutuos: uno de acciones de India (-10.2%), uno de nota estructurada (-8.8%) y otro de deuda privada global (-3.9%).

Dólar

En lo que va del año, los instrumentos financieros evaluados por MC&F e IFEL reportaron una ganancia de 4.5% en promedio.

Asimismo, el 30.9% de las opciones obtuvo rendimientos por encima de la inflación acumulada (3.3%). Es decir, siete de cada 10 no lograron ganar más que la inflación, por lo que acarrearon una pérdida de poder adquisitivo en el inversionista.

Los instrumentos denominados en dólares registraron ligeramente un mejor desempeño con ganancias de 4.6% en promediio, mientras que los consignados en soles, 4.5%.

Lo anterior se da en un contexto en el que el dólar subió 1.5% frente al sol hasta mayo. Al cierre de esta nota, el billete verde se apreciaba 1.4% en el año.

Falen opinó que este año no se observa que el precio del dólar sea determinante para el desempeño de los instrumentos financieros.

Al cierre de mayo, 13 instrumentos (de los 285 estudiados) arrojaron pérdidas.

Como categoría, los fondos mutuos registraron ganancias de 4.6% en promedio. No obstante, muestran una dispersión considerable en sus resultados, pues estos oscilan entre -10.2% y 31.4%.

Inflación y tasas de interés

Los valores de renta fija (bonos y otros títulos representativos de deuda) en dólares alcanzaron un desempeño positivo de 4.0%, en promedio, entre enero y mayo del 2026, según MC&F e IFEL. Los denominados en soles, lograron un retorno de 3.8% como media.

Los depósitos a plazo en dólares de las entidades financieras obtuvieron rendimientos ligeramente mejores que en soles. La rentabilidad en la divisa estadounidense fue de 2.4%, mientras que en moneda nacional fue de 1.7%, según la consultora.

Sobre las perspectivas a futuro, Luis Eduardo Falen, de la UP, advirtió lo siguiente: “Lo más probable es que siga manteniendo el entusiasmo de los inversionistas. Están viendo, por un lado, la industria de semiconductores, pero también el tema de la inflación. Hay que tener claro que, aunque se podría restablecer el transporte en el estrecho de Ormuz, las consecuencias de haber estado tanto tiempo cerrado se van a mantener los próximos meses”.

En tal sentido, recordó que en la primera conferencia de Kevin Warsh al mando de la Fed, él mostró una postura más ‘hawkish’ de lo esperado, es decir, con una línea más proclive a controlar la inflación de lo previsto.

Contreras, por su parte, hizo referencia a que, a nivel global, la tasa de interés de referencia de la Fed y la inflación serán factores claves a monitorear por los inversionistas.

El valor más rentable del ranking, el fondo mutuo que invierte en IA, rindió aproximadamente 18 veces más que el promedio de los depósitos en soles en bancos (31.4% frente a 1.6%).

Si bien los últimos tres años han sido especialmente favorables, el desempeño reciente de las empresas listadas en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) sugiere que todavía existe valor en el mercado.

La plaza limeña acumula una ganancia superior al 20% en lo que va de 2026 y todavía tendría un potencial de valorización adicional cercano al 8% para lo que resta del año, sostuvo Daniel Guzmán, gerente general de Credicorp Capital Bolsa.

A ello se suma una rentabilidad promedio por dividendos de alrededor de 4%, lo que configura un retorno total potencial de doble dígito, pese a la volatilidad generada por comicios en el país, indicó.

“¿Todavía vale la pena ingresar, todavía puedo ingresar al mercado o ya la fiesta pasó? (...) Y la respuesta para nosotros es que sí, todavía hay bastante valor en la bolsa de valores”, dijo.

Empero, agregó que los conflictos entre Rusia y Ucrania, así como las tensiones en Medio Oriente –entre Estados Unidos, Israel e Irán–, también representan variables de riesgo para el mercado de acciones local.

Oportunidades

Guzmán precisó que el ruido electoral tiende a traducirse en ajustes de corto plazo que, en muchos casos, abren ventanas de entrada más atractivas para construir posiciones de mediano y largo plazo.

“La pregunta es si ello (proceso electoral) constituye un factor positivo o negativo. Desde la perspectiva del mercado, la evidencia sugiere que la volatilidad electoral -en Perú- puede ser una oportunidad más que un riesgo en sí mismo”, expresó.

Así, comentó que los periodos de incertidumbre suelen generar correcciones temporales en los precios, lo que permite a los inversionistas ingresar a ciertas acciones a mejores niveles de valorización.

Por su parte, Marco Contreras, head of Research de Kallpa SAB, considera que el riesgo asociado al proceso electoral se ha reducido de manera importante en las últimas semanas y la principal fuente de riesgo para la economía y la bolsa peruana pasa a ser el frente climático.

El analista coincide con una postura favorable para la bolsa limeña en la segunda mitad del año. No obstante, identifica un eventual Fenómeno de El Niño como el factor local que podría afectar el desempeño económico y corporativo en los próximos meses, debido a su potencial impacto sobre sectores productivos, infraestructura y actividad económica.

Utilidad

El soporte fundamental de esta perspectiva optimista proviene principalmente de las utilidades corporativas.

Las compañías listadas en la bolsa peruana registraron un crecimiento de ganancias de 34% en 2025 y se espera que este año la expansión se mantenga elevada, cercana al 43%, prevé Guzmán, impulsada sobre todo por el sector minero y la recuperación de la demanda interna.

“La utilidad de las empresas es el principal motor del valor de una acción. Si las ganancias continúan creciendo, existe espacio para que los precios sigan ajustándose”, manifestó

No obstante, advirtió, el mercado también refleja una normalización en las valoraciones tras el rally acumulado.

El índice PER de la bolsa peruana (que mide el precio sobre la utilidad) se ubica actualmente en 12.7 veces las ganancias proyectadas, alrededor de 7% por encima del promedio de los últimos cinco años. “En ese sentido, el espacio de revalorización existiría, pero sería más selectivo y menos generalizado”, puntualizó.

Estrategia defensiva

Dentro de su estrategia para el mercado local, Credicorp Capital recomienda una posición relativamente defensiva, aunque manteniendo exposición a minería.

Entre sus principales ideas de inversión destacan Ferreycorp, por su diversificación entre minería y construcción y su política de dividendos; InRetail, por el crecimiento de sus negocios de retail y salud; y Minsur, por su exposición al mercado del estaño.

Los dividendos siguen siendo un componente relevante del retorno total. Entre las compañías con mayores rendimientos destacan Minsur, con niveles cercanos al 15%; Cerro Verde, alrededor de 8%; e InRetail, también cerca de 8%.

Las AFP, maniatadas en los últimos años por sucesivos retiros de fondos, tendrán mayores oportunidades para ampliar y diversificar sus inversiones, a la vez que reducen el riesgo de los recursos que administran, ¿cuál es el detalle?

El BCRP dio un primer paso el fin de semana, cuando estableció que las entidades previsionales podrán destinar hasta el 51% de la cartera a su cargo —compuesta por los fondos de los afiliados más la rentabilidad obtenida por los mismos— en instrumentos emitidos por empresas o gobiernos extranjeros. Es la segunda vez en el año que modifica dicho umbral, pues en febrero lo varió de 50% a 50.5%.

Una ley, promulgada en agosto del 2025, permite al instituto emisor llevar el referido límite al 80%, pero este opta por modificarlo gradualmente, para no ocasionar perturbaciones en los mercados locales.

Menos restricciones para invertir

Además de la medida del BCRP, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) publicó ayer un proyecto de norma que flexibilizará aún más el manejo de las inversiones de las AFP en el extranjero.

Así, las administradoras de fondos de pensiones podrán, una vez que culmine la fase de consultas del dispositivo y este sea publicado, invertir en los mercados foráneos con menos restricciones.

En efecto, a fin de promover una mayor autonomía en la gestión de los fondos, la SBS considera conveniente eliminar el límite por emisor, es decir, la empresa o gobierno que coloca, por ejemplo, títulos de deuda como bonos que son adquiridos por las AFP. De esta forma, delegará a la entidad previsional la facultad de fijar el tope de inversión, si dicha empresa emisora tiene una clasificación de riesgo igual a “BBB-” o superior, o sea, ostenta el grado de inversión.

Las AFP administran un portafolio de S/ 122,000 millones, el 47.3% del que está invertido en el exterior.

Con la disposición, quedará a discreción del gestor (AFP) cuánto de la cartera asigna a valores de una misma empresa emisora, pues la superintendencia “le da potestad o una mayor libertad para definir el porcentaje que invertirá en estos instrumentos, lo que es adecuado”, manifestó a Gestión Jorge Espada, cofounder de Valoro Capital.

Sin limites estáticos para AFP

Más que diversificar por país, sector o instrumento, es necesario hacerlo “considerando los distintos factores de riesgo y a eso apuntaría esta norma”, dijo.

Los límites de inversión a los fondos en Latinoamérica, como los que se fijan para renta variable (acciones) o renta fija (bonos), suelen ser formas rígidas y anacrónicas de controlar el riesgo, añadió. “Hoy se controla la gestión de los portafolios no con límites estáticos sobre país o sector, pues resulta anacrónico”, sostuvo.

Puede que una AFP invierta en varias empresas de distintos países y que todas estas se concentren, por ejemplo, en el desarrollo de la inteligencia artificial, pero si, hipotéticamente, esa tecnología sufre un grave traspié, el fondo de pensiones se afectaría rápidamente pese a que se ha distribuido el portafolio en varias compañías, argumentó Espada.

“Más que estáticos, se debería tener límites con mayor flexibilidad y medir exactamente los factores de riesgo. Las AFP podrían invertir en cuatro empresas de cobre, o en otras de IA o petróleo, y si caen el riesgo estaría concentrado”, recalcó.

¿Qué afiliados de AFP pueden beneficiarse más?

El gerente de inversiones de Profuturo AFP, Joswilb Vega, señaló en un reciente foro que “en adelante, al menos lo que hemos visto nosotros, es que los portafolios tienen que comenzar a gestionarse por factores, por tendencias, más que por zonas geográficas”.

“El fondo 3 (el más agresivo) es el más internacional. Entonces, cada vez que se ha ampliado el límite (para invertir en el exterior) en el pasado, ha sido el que ha tomado mayor ventaja de esa mayor flexibilidad”, señaló Diego Marrero, portfolio manager de Blum.

En contraste, el fondo 1 invierte más en renta fija local, sobre todo, bonos soberanos y corporativos y es el menos internacional, refirió. “Lo que debería pasar es que el fondo 3 invierta (ahora) más en renta variable internacional aprovechando el límite (nuevo)”, agregó.

En cuanto al fondo 2, dijo que también podría invertir más en instrumentos extranjeros, por ejemplo, activos alternativos que pueden llegar hasta el 15% de su cartera y que por lo general son internacionales (En el caso del fondo 3, los alternativos pueden llegar al 20%).

Se asegura liquidez

La SBS, en su proyecto de norma, sostiene que resulta pertinente incrementar el límite por emisión o serie —de instrumentos colocados por una empresa emisora del extranjero— del 5% a 20% (de los valores colocados y emitidos).

“El límite por emisión a veces es restrictivo. La racionalidad de flexibilizar este límite es la de asegurar una mayor liquidez en el mercado secundario, para evitar problemas de liquidez a la AFP al enajenar (vender los títulos valores)”, refirió Jorge Espada.

En suma, consideró que la norma planteada por la SBS permitiría mayor diversificación, flexibilidad en las inversiones de las entidades previsionales, y, por tanto, mejorará la relación entre riesgo y retorno en los portafolios de las AFP, recursos que pertenecen a los afiliados.

La SBS publicó un proyecto de modificación del reglamento de autorización de empresas y representantes de los sistemas financiero y de seguros, ¿qué propone?

El proyecto, alineado con prácticas internacionales, tiene el objetivo de mantener estándares prudenciales adecuados, fortalecer la protección de los ahorristas y preservar la solidez del sistema, afirma el regulador.

Entre los principales cambios, se propone introducir modalidades diferenciadas de autorización, según el perfil de riesgo y el modelo de negocio de cada entidad: estándar, empresas no captadoras y especial.

Actualmente, se aplica, en términos generales, un procedimiento uniforme de autorización, independientemente de la naturaleza del negocio, el nivel de riesgo, la complejidad operativa o si la entidad capta recursos del público.

En ese contexto, empresas de menor riesgo, con un modelo de negocio menos complejo, que no captan recursos del público o que pertenecen a conglomerados supervisados, enfrentan plazos y exigencias similares a los de entidades más complejas.

El proyecto plantea plazos diferenciados para la evaluación integral de las dos etapas que conforman un proceso de autorización, tanto para las solicitudes de organización, como las de funcionamiento, de acuerdo con la complejidad y el riesgo sistémico de cada solicitud.

En el caso de la solicitud de autorización de organización, el plazo para la modalidad estándar no excederá los 120 días; para las empresas no captadoras no excederá los 90 días; y, para la modalidad especial no excederá los 70 días.

En el caso de la solicitud de autorización de funcionamiento, el plazo para las modalidades estándar y especial no excederá de los 180 días; y, en el caso de las empresas no captadoras, no excederá de los 120 días.

El proyecto está publicado y disponible hasta el próximo 6 de julio para recoger los comentarios y sugerencias en general.

La situación financiera de las personas no solo puede medirse según su puntuación en la central de riesgo o su nivel de endeudamiento, sino también con indicadores más subjetivos como la confianza que expresan de poder cumplir con sus obligaciones, ¿qué resultados se conocieron para Perú?

Experian desarrolló, por primera vez, un índice de bienestar financiero que se compone de cinco variables: control financiero, resiliencia financiera, capacidad de cumplir metas, tranquilidad o estrés financiero y score crediticio (salud crediticia).

Así, se construyó un puntaje del 0 al 100, siendo este último el nivel óptimo y que expresa mayor bienestar.

Al desarrollar el estudio entre los peruanos, de las cinco secciones mencionadas, aquellas donde se obtuvo el menor puntaje fue en estrés financiero (59.6). Pero dentro de ese rubro, hubo un apartado en particular que mostró el peor resultado: ansiedad por dinero (48.7), siendo el único en el que las personas caen por debajo del umbral de 50.

Así, en lo que se refiere a ansiedad por el dinero, nuestro país se encuentra en un nivel subóptimo o por debajo de lo óptimo, considerando que 50 sería una puntuación neutral.

“(Ese apartado de ansiedad por el dinero) es cuando le preguntas a la persona qué tan ansiosa se siente de llegar a fin de mes, si le va a alcanzar o no el dinero”, detalló Elio Peralta, consultancy and business development manager de Experian Perú.

“(Ese indicador) es algo que debemos mejorar. La salud mental o la ansiedad es algo que realmente puede afectar”, añadió.

Peralta refirió, además, que la ansiedad suele ser explicada más por la falta de ingresos que de control de gastos.

Consecuencias

“Muchos de los problemas financieros traen consecuencias directas en temas de salud y de relaciones familiares, ya sea de pareja o de padres con hijos, es decir, suelen afectar a todo el entorno familiar y no solo a la persona que lo está experimentando (directamente). Entonces, (la ansiedad por el dinero) no es un tema marginal, puede generar problemas de afección incluso de la salud”, advirtió Claudia Sícoli, directora académica de las carreras de economía de la UPC.

Sugirió, además, que para reducir esa ansiedad por el dinero las personas podrían conseguir un ingreso adicional con un segundo trabajo o alguna actividad, por ejemplo, los fines de semana, siendo lo más importante equiparar los ingresos con los gastos. Asimismo, no recomendó adquirir una deuda, salvo que surja un gasto imprevisto o extraordinario.

Adultos mayores

Otro resultado del estudio de Experian es que, en la sección de resiliencia, Perú mantiene un puntaje (considerando del 0 al 100) de entre 61 y 65.1 en todos los grupos etarios hasta los 64 años. Sin embargo, a partir de esa edad, se observa una caída abrupta a 42.5.

La resiliencia financiera mide la capacidad que tienen las personas para afrontar shocks económicos o imprevistos sin comprometer su estabilidad.

“Creo que debemos poner atención especial a esa población (de adultos mayores) porque siente que ante cualquier eventualidad no va a tener las herramientas financieras para poder enfrentarlas. Eso podría llevarnos a una reflexión sobre qué se podría realizar para que no tengan esa ansiedad”, expresó Peralta.

Esa mayor preocupación que señala Experian podría explicarse porque es un grupo en edad de jubilación, que ya no genera los mismos ingresos recurrentes.

Lo anterior se condice, además, con el hecho de que, tras los ocho retiros de los fondos de pensiones, una gran parte de los afiliados a las AFP han dilapidado su ahorro previsional.

“En general, la gente no ahorra mucho (para la vejez), ya sea porque el nivel de ingresos no lo permite o porque existe una cultura muy limitada de los beneficios del ahorro. Eso se notó porque, cada vez que hubo posibilidad de retiro (de los fondos de pensiones), las personas lo hicieron aunque no lo necesitaran en ese momento”, señaló Sícoli.

Además, si se observa la población en su conjunto, solo el 30% de los trabajadores está en la formalidad, y el resto no está obligado a aportar al sistema previsional, por lo que en la vejez están más expuestos.

Pero el estudio citado muestra otro dato llamativo: las personas mayores muestran un mejor control de sus gastos. Así, en la sección de control financiero obtienen un puntaje de 69.8, mayor al de otros grupos de edad. Según Experian, ello puede reflejar una mayor cultura de austeridad y disciplina financiera en generaciones mayores, menor exposición al crédito de consumo y una gestión más conservadora del presupuesto.

Crédito formal

Consultado sobre las fragilidades que puede mostrar el Perú en términos financieros, Elio Peralta, de Experian, señaló que sería importante que aumente el acceso al crédito formal.

“A nivel de la región somos los que tenemos el menor porcentaje de personas con créditos formales”, mencionó.

Solo alrededor de un tercio de la población adulta en el Perú accede al crédito formal en el sistema financiero.

Experian construyó un índice de bienestar financiero donde se alcanzó 59.8, siendo 100 el máximo posible. Se basó en una encuesta online a 1,000 personas mayores de 18 años residentes en el país. El trabajo de campo se desarrolló en marzo del 2026 y también se llevó a cabo en Chile, Colombia y Panamá.

Dentro del estudio, la sección de salud crediticia (acceso a financiamiento) muestra un dato objetivo con base en información de entidades financieras y empresas de otros sectores como retail y telecomunicaciones.

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) identificó una serie de debilidades en la gestión del riesgo de crédito de las cooperativas de ahorro y crédito (Coopac), principalmente en los procesos de evaluación y seguimiento de los préstamos otorgados.

De acuerdo con el organismo supervisor, las principales observaciones se concentran en la validación de la capacidad de pago de los clientes, la gestión de garantías y el control de excepciones.

Asimismo, detectó deficiencias en el monitoreo de la cartera de créditos debido a la ausencia de límites, mecanismos de alerta temprana y esquemas de seguimiento diferenciado para los deudores.

La SBS advirtió que estas falencias tienen efectos directos sobre la gestión de las cooperativas, al afectar los procesos de cobranza, la correcta clasificación de los deudores y la constitución de provisiones, especialmente en los casos de créditos reprogramados o cuando existen concentraciones relevantes de cartera.

Deterioro

El deterioro de la cartera de créditos ha sido un elemento común en las coopac intervenidas en los últimos años, porque algunas relajan sus políticas de evaluación con el objetivo de expandir rápidamente su portafolio de préstamos, sostuvo Arturo García, representante del Colegio de Economistas de Lima.

Así, advirtió que esa estrategia suele traducirse en mayores niveles de morosidad, incremento de provisiones y pérdidas que afectan el patrimonio de la institución.

“Una adecuada evaluación crediticia constituye la primera línea de defensa de cualquier entidad financiera, independientemente de que se trate de un banco, una financiera, una caja o una cooperativa”, aseveró.

Gobernanza

Para Yang Chang, docente de la Universidad de Piura, las fallas en la evaluación de créditos tienen un origen más profundo: las debilidades en el gobierno corporativo de muchas cooperativas.

Según explicó, en numerosas entidades las decisiones continúan concentrándose en grupos reducidos de personas vinculadas a la administración, sin dar prioridad a criterios técnicos para seleccionar a quienes ocupan cargos directivos. Esa práctica repercute en la calidad de las decisiones crediticias y en la gestión integral de los riesgos, afirmó.

Cese

Las deficiencias detectadas por la SBS en la evaluación y seguimiento de créditos podrían comprometer la estabilidad de más cooperativas si no se corrigen, advirtieron los especialistas.

Chang sostuvo que cuando una cartera de créditos se deteriora, las pérdidas consumen progresivamente el patrimonio de las cooperativas y, al no contar con mecanismos para realizar nuevas capitalizaciones como ocurre en otras empresas, muchas tienen que cesar operaciones.

“Resulta indispensable realizar un monitoreo permanente para detectar señales tempranas de deterioro y adoptar medidas preventivas antes de que el crédito se convierta en un problema y derive en un eventual cierre de la coopac”, manifestó García.

En el último año, la SBS dejó atrás una supervisión enfocada principalmente en cumplimiento normativo y asumió un rol de acompañamiento a las copaac.

Frente a las falencias detectadas, la SBS recomendó a las coopac fortalecer la evaluación crediticia, introducir alertas y un seguimiento efectivo, mejorar la gestión de cobranza y asegurar una adecuada clasificación y registro de provisiones, con reportes periódicos a los órganos de gobierno.

A ello se suma, fortalecer el rol de los órganos de gobierno, mediante un enfoque de más capacitaciones y gestión basada en riesgos, alineando su apetito y tolerancia al riesgo con una estrategia a través de indicadores, límites claros y un seguimiento efectivo de su desempeño respecto a su apetito al riesgo.

Desciende mora de coopac

En cuanto a la calidad del principal activo -la cartera de créditos-, el sistema cooperativo registró una morosidad de 18.6% al cierre del 2025.

Si bien se observa un descenso en la mora de los últimos desembolsos, respondería, en parte, al proceso de depuración del sector impulsado por la SBS, tras la salida del mercado de entidades con problemas financieros, comentó Chang.

Dicha mejora podría ser temporal si persisten las deficiencias en la evaluación y seguimiento de los créditos, alertó. Por ello, recomendó reforzar la constitución de provisiones para absorber eventuales pérdidas, proteger el patrimonio y preservar la solvencia de las cooperativas.

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) continúa siendo una alternativa de inversión atractiva en el mercado local.

Tras acumular ganancias de doble dígito durante los últimos años, todavía habría espacio para nuevas valorizaciones y para obtener ingresos recurrentes mediante dividendos, estima Daniel Guzmán, gerente general de Credicorp Capital Bolsa.

Así, sostuvo que la BVL podría registrar una valorización adicional cercana al 8% hacia finales de este año.

El optimismo se sustenta en un entorno macroeconómico favorable, la economía peruana mantiene una inflación controlada, una tasa de referencia que favorece el crecimiento y perspectivas de expansión del Producto Bruto Interno (PBI) cercanas al 3.5% para los próximos años.

Además, señaló, los elevados precios de los metales continúan impulsando a sectores clave como la minería.

La bolsa peruana ha mostrado un desempeño destacado, enfatizó el ejecutivo. Luego de avanzar 21% en 2023, 15% en 2024 y 46% en 2025, el mercado local acumula una ganancia superior al 20% en lo que va de 2026. Sin embargo, el rally aún no habría terminado, refiere.

Utilidades

Según Guzmán, el respaldo para estas proyecciones proviene de los resultados corporativos. Las utilidades de las empresas listadas crecieron 34% durante 2025 y se espera un crecimiento significativo este año, impulsadas principalmente por la minería y por sectores ligados al consumo interno, manifestó.

El especialista destaca que, aunque las valorizaciones bursátiles ya no lucen tan baratas como años atrás, aún existen oportunidades atractivas en sectores específicos.

Asimismo, considera que la volatilidad asociada al proceso electoral podría abrir ventanas de entrada a precios más convenientes para los inversionistas.

Con el objetivo de que los ciudadanos accedan con mayor rapidez a información actualizada sobre su situación financiera, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS) dispuso reducir de forma progresiva el plazo máximo con el que cuentan las entidades del sistema financiero para remitir el Reporte Crediticio de Deudores (RCD).

El RCD es el registro mensual que las entidades financieras envían a la SBS con información detallada sobre los créditos otorgados a sus clientes, incluyendo el estado de sus obligaciones y su comportamiento de pago.

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Una vez recibidos estos datos, la entidad supervisora los consolida y los pone a disposición de las propias entidades financieras, las centrales privadas de información de riesgos y del público en general a través del Reporte de Deudas.

La reducción del plazo de envío permitirá que los usuarios consulten su Reporte de Deudas con información más reciente, facilitando el seguimiento de su historial crediticio.

Asimismo, las entidades financieras podrán contar con datos más actualizados al momento de evaluar solicitudes de nuevos préstamos o de otros productos financieros, lo que contribuirá a una mejor gestión del riesgo crediticio.

De acuerdo con la resolución, la disminución del plazo será gradual. Actualmente, las entidades financieras disponen de hasta 15 días calendario posteriores al cierre de cada mes para remitir el RCD.

Con la nueva disposición, el plazo se reducirá a 13 días calendario para la información correspondiente a noviembre de 2026 y, posteriormente, a 10 días calendario para los reportes correspondientes a mayo de 2027.

La SBS señaló que esta medida busca hacer más oportuno el flujo de información dentro del sistema financiero, fortaleciendo la transparencia y mejorando la calidad de los datos utilizados por las entidades y los propios usuarios.

Los espacios productivos, como las zonas industriales, siguen aumentando su demanda y, por lo tanto, cambiando para ajustarse a las expectativas de los clientes y sus colaboradores. Según el Reporte Inmobiliario Lima 2025 - 2026 de Parques Industriales de Binswanger Perú, las ventas de terrenos industriales crecieron un 6.3% en metraje respecto al periodo anterior, destacando a ciudades como Lurín, que han tenido una gran expansión tanto urbanística como industrial.

El país ha dejado atrás la adquisición de lotes aislados para dar paso a la demanda de entornos planificados bajo un modelo de ciudad. Según explica Jorge Gagliardo, vicepresidente de Desarrollo Industrial en Grupo Centenario, las decisiones estratégicas hoy se inclinan hacia proyectos que funcionan como “ciudades industriales”, donde la infraestructura técnica de alta ingeniería convive con un diseño orientado a mejorar la experiencia diaria del trabajador.

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En este nuevo estándar de desarrollo, Gagliardo identifica tres pilares fundamentales que están redefiniendo el éxito de las inversiones industriales y que marcan el desarrollo del parque industrial MacrOpolis en Lurín:

• Infraestructura técnica de alto rendimiento: el uso de pavimentos de concreto de alta resistencia se ha vuelto indispensable para garantizar la continuidad operativa, soportando el tránsito pesado constante sin comprometer la estética ni la funcionalidad del entorno a largo plazo.
• Zonificación flexible y estratégica: la capacidad de albergar manufactura liviana o gran industria bajo normativas que permitan la convivencia con áreas de servicios y oficinas, facilitando la creación de clusters productivos mucho más eficientes y dinámicos.
• Ecosistemas industriales integrados: los parques industriales modernos ya no se conciben únicamente como espacios para operar, sino como ecosistemas planificados que integran logística, servicios, sostenibilidad y conectividad. Esto permite a las empresas desarrollarse en entornos más eficientes, ordenados y preparados para el crecimiento de largo plazo.

"El mercado ha evolucionado de una discusión de metros cuadrados a una de calidad de vida y eficiencia logística integral. Las empresas modernas comprenden que operar en un entorno con zonificación flexible y equipamiento de primer nivel es la única forma de garantizar que su inversión sea resiliente frente a los desafíos del futuro“, afirma Gagliardo.

Este enfoque integral permite que la industria se posicione como un vecino responsable de las urbanizaciones preexistentes, consolidando espacios donde la operatividad técnica y la calidad de vida convergen de manera natural.

Uno de los acuerdos claves de la convivencia en un condominio es determinar cómo se fijará la cuota de mantenimiento mensual para cubrir los gastos comunes. Surge la pregunta, ¿todos los propietarios deben pagar una cuota similar o debe variar según el tamaño de su propiedad o por algún otro criterio?

Al respecto, la ley Nº 27157, ley de Regularización de Edificaciones, del Procedimiento para la Declaratoria de Fábrica y del Régimen de Unidades Inmobiliarias de Propiedad Exclusiva y de Propiedad Común, da libertad a los propietario de los condominios para determinar cómo fijar la cuota de mantenimiento. Solo subraya que ello debe quedar establecido en el Reglamento Interno (RI) del Condominio.

El reglamento de la ley Nº 27157, publicado en el 2006, da algunas sugerencias sobre los criterios a aplicar, pues señala que la cuota de mantenimiento se puede fijar según el espacio ocupado por cada propietario, demanda de servicios, el número de personas que ocupan las secciones, la ubicación o accesibilidad de las mismas, etc.

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Respondiendo a la pregunta del titular de la nota, cada condominio decidirá si todos los propietarios pagan una similar cuota de mantenimiento mensual o si lo hacen según algún otro criterio, indicaron los analistas consultados.

En la mayoría de los casos, los condominios acuerdan fijar la cuota de mantenimiento según la dimensión de las propiedades exclusivas, agregaron. Es decir, quien tiene una propiedad más grande, pagará más.

“Va a primar la regla que se establezca en el Reglamento Interno del condominio. Ese es el instrumento privado que va a ser norma entre las partes. Es vinculante”, remarcó Luis Francisco Paz, especialista en temas inmobiliarios del estudio Miranda & Amado.

Agregó que hay casos en que se establecen cuotas bajo un criterio mixto. Por ejemplo, una cuota según la extensión del departamento, más un adicional por un servicio especial recibido.

“Por ejemplo, se puede establecer que algunos departamentos van a pagar un porcentaje adicional, pues son los únicos beneficiados con acceso a un área de jardín. O puede ser que exista un montacarga de vehículos que beneficie solo a aquellos que tienen un sitio en el sótano 2 o 3”, explicó Luis Francisco Paz.

Por su parte Dulmer Malca, especialista en temas inmobiliarios y director de Valderrama Abogados, refiere que “solo en una minoría de casos se establecen cuotas de mantenimiento iguales, sin importar metraje ni cantidad de personas. Es muy poco usado”, anotó Malca.

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Si un departamento está deshabitado por varios meses, ¿igual el propietario debe pagar su cuota de mantenimiento? “Ello dependerá de lo que dispone el Reglamento Interno”, responde Dulmer Malca.

“Si tiene una cláusula que indica que los departamentos que no están ocupados pagan menos o no pagan, eso se cumple. Pero si el reglamento dice que todos los departamentos pagan, estén o no ocupados, sin excepción, entonces se tiene que pagar, pues se busca tener previsibilidad sobre la administración del edificio, los equipos se desgastan y hay mantenimientos que hacer”, refirió Malca.

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Para modificar alguna disposición del Reglamento Interno del condominio se requerirá de una mayoría calificada, es decir, del voto favorable de por lo menos los dos tercios del número total de propietarios, explicó Luis Francisco Paz.

Cabe anotar que en el 2023 se publicó el Decreto Legislativo Nº 1568, sobre el régimen de la propiedad horizontal, norma que aún no entra en vigencia pues está pendiente la publicación de su reglamento.

No obstante, Dulmer Malca aclaró que esta norma no dispone de algún cambio relevante en la forma de establecer las cuotas de mantenimiento, por lo que seguirá habiendo libertad de decisión al interior de cada condominio.