El pronóstico se basa en un aumento de 50-75 puntos básicos en los rendimientos de bonos del Tesoro.

LONDRES (Reuters).- Los retornos por la renta fija emergente durante el 2012 sería del 5 al 10%, con los bonos en divisas locales rentando un 9% contra los ingresos negativos de este año en términos de dólares, estimó JP Morgan.

“La inflación de los mercados emergentes llegó a un punto máximo y debería decaer a 4.9% para mediados del 2012, lo que apoya a los retornos de bonos locales en términos de divisas locales”, dijo JPM en una nota para clientes.

También pronosticó recortes en la tasa de interés en todo el mundo desarrollado, con América Latina bajando las tasas en unos 108 puntos básicos en promedio, mientras que Asia podría bajarlas en apenas 6 puntos básicos. Eso podría dar ingresos positivos del 5% en términos de carga y duración, mientras que la apreciación de las monedas contribuirá un 4%, agregó.

Las previsiones parecen optimistas dada la confusión en los activos emergentes en las últimas semanas, debido a las dinámicas fuera de control de la deuda en países desarrollados y los temores de un mayor desapalancamiento en el futuro.

Las divisas emergentes, desde el won coreano hasta el peso mexicano, han caído a pisos de muchos años frente al dólar, mientras que la rupia india ha colapsado a mínimos históricos. Ello arrastró los retornos del 2011 en el índice local de bonos GBI de mercados emergentes a menos 1 por ciento en dólares.

“El riesgo clave para nuestra previsión de retornos positivos para el GBI de mercados emergentes en el 2012 proviene de las posibles debilidades de las monedas, que probablemente se producirían ante desarrollos desfavorables en Europa en vez de catalizadores específicos en los mercados emergentes”, admitió JPM.

Ante una fuerte deuda monetaria, JPMorgan dijo que los bonos soberanos emergentes podrían retornar un 7-8%, mientras que el índice de bonos corporativos CEMBI ganaría un 6-7%.

El pronóstico se basa en un aumento de 50-75 puntos básicos en los rendimientos de bonos del Tesoro, indicó JPM.

El índice de deuda soberana emergente en dólares EMBI Global ha rentado un 6.9% en el año a la fecha.

“Se proyecta que los influjos a fondos de renta fija de mercados emergentes seguirán estables en 40.000 millones de dólares el próximo año, con tanto los fondos de pensiones como los de riquezas soberanas entregando un apoyo adicional”, agregó.

Ello es similar a los niveles de influjos esperados este año.

JPMorgan apuntó que a pesar de la reversión del riesgo este año, hubo un importante aumento en los activos tomados como referencia a índices de deuda emergente. Actualmente están en un histórico nivel de 428,000 millones de dólares, subiendo un 39% desde los 308,000 millones de dólares de finales del 2010.

Los activos tomados como referencia para sus índices de deuda emergente podrían subir hasta en unos 240,000 millones de dólares para finales del 2012, proyectó JPM.

24/11/2011