Rodrigo Valdés, asesor principal del Hemisferio Occidental del FMI, habló con Gestión.

LUIS HIDALGO SUÁREZ

La región está igual o mejor preparada que en el 2008-09, para enfrentar una nueva crisis económica mundial, pero eso no quiere decir que las economías de la región sean inmunes, sostuvo en entrevista con Gestión, Rodrigo Valdés, Asesor principal del Departamento del Hemisferio Occidental del FMI, quien estuvo en el Perú para el lanzamiento del Reporte Económico Regional que elabora el Fondo.

¿Cuál es el mensaje principal del Reporte Económico Regional del FMI que se lanzó hoy (ayer)?
El mensaje central es que los países de la región venían de un período bueno que requería de ciertas sustentaciones del crecimiento para que sea sostenible, pero en ese proceso nos hemos encontrado un mundo que se ha tornado más riesgoso y, por lo tanto, hay que estar preparados para contingencias.

¿Qué contingencias?
Eso va a depender de cada país, de su preparación, pero veníamos de preocuparnos del sobrecalentamiento y ahora tenemos que prepararnos para escenarios en los que lo más probable es una desaceleración del crecimiento y también es posible que tengamos vientos en contra.

¿Cómo están los países de la región, el Perú, para enfrentar una nueva crisis económica internacional?
La región está igual o mejor preparada que cuando vino la crisis del 2008-09. Hay matices por países, en algunos se usaron algo de los ´colchones´ fiscales, pero siguen siendo buenos, en general. Las expectativas de inflación son ahora menores lo cual da un mejor contexto para la política monetaria, hay más reservas internacionales. Pero eso no quiere decir que seamos inmunes.

En nuestro país se usó la palabra ´blindado´...
Es una palabra complicada. Antiguamente se decía que cuando los países desarrollados se resfriaban a nuestros países les daba pulmonía, hoy la verdad es que algunos países desarrollados están con pulmonía y nosotros nos estamos resfriando y hay que cuidar que no se convierta en pulmonía.

Perú demostró estar mejor preparado en la crisis anterior y recuperó rápidamente su crecimiento. ¿Hoy cómo ven a nuestro país?
Perú está muy sólido, muy bien preparado. No quisiera entrar en muchos detalles porque lo que se conoce como Consulta al artículo IV del FMI (evaluación de la situación económica) para el Perú va a comenzar en un par de semanas, pero en general Perú está muy bien preparado..

¿Tanto en lo fiscal como en lo monetario?
Sí, y en lo financiero también. Pero, eso no quiere decir que un país sea inmune a la crisis, no quiere decir que pueda seguir navegando al mismo ritmo porque los vientos están cambiando en el mundo. Los países de la región (Perú entre ellos) van a tener que bajar la velocidad si la economía mundial se desacelera más.

¿En el caso de una nueva crisis, qué canales de contagio deberían cuidar más los países de la región?
La región ya está integrada financieramente al mundo, lo cual permite financiar proyectos, pero al mismo tiempo con una crisis es posible que el financiamiento barato no sea fácil. De hecho ya se siente algún efecto de este tipo, pero los países de la región, el Perú en particular, están preparados en este tema y no tienen necesidades de financiamiento muy altas. Otro canal de contagio es el precio de las materias primas, los cuales dependen no sólo de lo que pase en Europa y EE.UU sino también en China y es un tema que hay que mirar con atención. Los precios han caído en los últimos días pero todavía están en niveles relativamente altos. También está el tema del sentimiento de incertidumbre, de las expectativas, que hace que la inversión privada hacia la región disminuya. Y dentro de cada canal hay matices.

¿Qué debe hacer un país como Perú, donde buena parte de sus ingresos depende de los precios de los minerales y éstos caen drásticamente?
Es un riesgo que hay que tener presente siempre. Por eso recomendamos tener cautela al momento de hacer los presupuestos, como lo está haciendo Perú ahora, y no considerar los precios muy altos como permanentes. Pero tampoco hay que sobre reaccionar hacia el otro lado puesto que si los precios caen muy abajo y es sólo temporal, tampoco es bueno ajustar el gasto público a esos niveles. Es decir, así como es malo gastar en exceso en tiempos de abundancia también lo es subgastar en tiempos malos. En esto es clave el diagnóstico de sí el cambio es cíclico y permanente.

¿Y qué creen el FMI?
Nadie sabe, en realidad, pero hay indicios. Cuando hay, por ejemplo, estrés financiero se puede pensar que esta es una situación transitoria, pero si vemos que China desacelera su crecimiento persistentemente tendríamos un escenario diferente (cambio permanente).

¿China ya está en esa situación?
Su crecimiento bajó marginalmente, pero de manera ordenada, porque las autoridades lo quisieron. Los colegas del FMI que evalúan Asia están bastante confiados de que China tiene la posibilidad de hacer políticas para mantener un crecimiento robusto.

¿Y cómo ven los problemas de Europa y EE.UU?
EL FMI considera que el camino para resolver los problemas de Europa se ha ido ensanchando, pero todavía hay un camino. Por lo tanto el escenario base que consideramos es que Europa es capaz de solucionar sus problemas con la voluntad política requerida. Hay riesgos, pero es demasiado pronto para jugarse por uno u otro escenario.

¿Para cuándo cree que estaría más claro la perspectiva de la economía mundial?
Creo que lamentablemente esto puede durar más tiempo y por ello hay que tener cuidado en la aplicación de la política económica y no jugar todas las fichas muy rápido.

¿Qué debería y qué no debería hacer una economía como la peruana en un contexto como el actual?
Creo que lo que se está hoy en los planes de las políticas de las autoridades es adecuado, en el sentido de hacer una muy gradual reducción del estímulo fiscal previo; incluso el ministro ha anunciado un plan de acelerar algunos gastos, lo cual es adecuado porque no hay que ir ni muy rápido ni muy lento. Estamos llamando a todos los países a ser cautelosos con el presupuesto público del 2012. Pensamos que no es momento de jugarse mucho las fichas del 2012 porque no sabemos todavía como va a ser la crisis, puede ser transitoria, o puede ser más larga. El Perú está muy fuerte porque su sistema financiero está muy sólido y eso evita contagios muy grandes; eso hay que mantenerlo, no es momento de innovar demasiado en los países donde los marcos de política económica han funcionado bien.

Perú está en un proceso de transición política y por ahora se ha mantenido el modelo económico. ¿Le preocupa al FMI un eventual cambio muy radical?
El FMI no se mete en la parte política, sino que analiza las políticas económicas. Con el Perú se va a aplicar el artículo IV de consulta bilateral (anual), lo que nos permitirá analizar lo que está pasando en la economía peruana. En general vemos al Perú con políticas económicas muy robustas.

¿Para cuando se tendrán los resultados de esta evaluación?
En esta oportunidad esta consulta bilateral se ha demorado un poco, justamente por estar el Perú en una etapa de transición política. Posiblemente los resultados serían dados al público hacia enero del 2012.

06/10/11